Vu que l'on arrive au terme d'une année, il est toujours bon d'avoir un regard sur le passé d'Apple. Ci-dessous, un tableau qui retrace les principaux jalons de notre marque préférée depuis 1984:

Je sais, cette image est grande, vous n'avez qu'à acheter le nouveau 24 pouces;-)

Les résultats

Vu le succès que connaissent les produits Apple en général, vous n'avez pas été très surpris d'entendre que les résultats ont été - encore une fois - excellents! En bref, notre marque préférée a généré un chiffre d'affaires au dernier trimestre de 7.89 milliards de dollars (+26% comparé à la même période de l'an dernier) et un bénéfice net de 1.13 milliard de dollars (+25% comparé à la même période de l'an dernier)! De plus, la marge brute s'est arrêtée à 34.7% sur l'ensemble du trimestre... ce qui représente toujours un record pour la branche.

Dans le but d'avoir une référence, il est important de confronter et comparer ces résultats avec le passé, soit jusqu'en 2000 (année extraordinaire pour Apple et l'ensemble de l'industrie informatique) :

Historique des quatrièmes trimestres de 2000 à 2008

Grâce à ce dernier trimestre, Apple boucle l'année fiscale avec le meilleur résultat de toute son histoire puisqu'elle a généré un chiffre d'affaires annuel de 32.5 milliards de dollars (+35% comparé à 2007) et un bénéfice net de 4.8 milliards de dollars (+38% comparé à 2007)!

Une illustration en dit bien plus que des mots:

Historique financier depuis 1987

Très clairement, depuis quelques années, les résultats d'Apple sont très nettement en pleine croissance. Toutefois, cette croissance vertigineuse n'est pas liée à la vente de Mac uniquement puisqu'elle repose avant tout sur une diversification des revenus. En effet, les ventes de l'iTunes Store, de l'iPhone et des iPods sont autant de nouveaux segments qui ne sont pas directement liés à un ordinateur... à part qu'on vit toujours plus au travers de ces derniers.

Les films, les chansons, les clips, les séries, etc. sont autant d'éléments qui ont tendances à être regardés et écoutés au travers d'un ordinateur, mais aussi son iPod ou iPhone.

Enfin, ce dernier trimestre a encore accentué les parts de marché entre les machines portables et les desktops. Toutes les marques suivent cette tendance:

Historique des machines vendues depuis 2000 par type et trimestre

Le même tableau, mais avec le pourcentage relatif aux segments

Durant l'année fiscale, 3 machines sur 5 vendues étaient des portables. Toutefois, les excellents résultats financiers ne sont pas uniquement aux ventes de machines. Ce qui a beaucoup changé le profil des revenus, c'est les iPod et l'iPhone ainsi que l'iTunes Store qui vend désormais de tout: applications pour l'iPhone, séries, films, etc. Ci-dessous, un historique des revenus par secteur d'activité:

Historique des ventes par secteur

En bref, 2008 est l'année de tous les records pour Apple puisqu'en résumé, elle a vendu:

• 9.7 millions de Mac
• 11.6 millions d'iPhone
• 54.8 millions d'iPod

Au-delà des chiffres, la marque est partout ou presque grâce à ses 247 magasins dans le monde dont un à Genève! Depuis le temps qu'on l'attendait celui-là, on ne va pas gâcher notre plaisir... bon, on se réjouit d'en voir d'autres ouvrir hein... même si je crains que cette expansion se fasse au détriment de revendeurs établis de longue date.

Analyse des résultats

Je ne sais même pas par où commencer. Tous les signaux sont au vert et pour commencer, je ne vais pas parler de la finance uniquement.

Il y a quelques mois, l'association Greenpeace - qui est toujours à la recherche de publicité gratuite pour soulever des fonds - attaquait Apple parce que cette dernière ne faisait pas le maximum pour préserver l'environnement.

Steve était lui-même intervenu pour dire que c'était vrai, qu'Apple n'avait pas été un exemple jusque-là et que ça allait changer.

Il y a quelques jours, lors du lancement des nouveaux portables, Apple a également présenté ses nouveaux engagements vis-à-vis de l'environnement sous la forme d'un livret qui indique les matériaux polluants ou dangereux qui ont été retirés de la fabrication, les rejets de CO2 ainsi que la consommation électrique des machines:

Les nouveaux portables sont les plus "propres" de toute l'histoire de la marque

Comme quoi, sur ce thème aussi, Apple innove en étant la première marque à se débarrasser d'éléments extrêmement polluants pour la fabrication de ses machines.

Bien sûr, cette industrie pollue énormément au sens large puisque produire un ordinateur reste un formidable gouffre à énergie. Toutefois, créer des ordinateurs qui sont les plus "propres" possible, c'est un excellent geste pour l'environnement.

Mais revenons aux résultats et passons en revue ce "carton"!

Comme je le disais, 2008 est l'année de tous les records pour Apple. Honnêtement, je me sens assez fier d'avoir cru dans cette boîte alors qu'elle était au bord de la faillite en 1997. Le retour de Steve avec ses "visions" et produits a permis à Apple de retrouver pleinement l'icône la plus novatrice de cette industrie. En 10 ans, on est passé d'une entreprise moribonde à la plus en vue du secteur... c'est un tour de force.

Bref, Apple poursuit sur sa lancée et ne semble pas pouvoir être arrêtée malgré la CRISE! Tout d'abord, le plus important à mes yeux, c'est la progression des ventes de Mac:

Une courbe qui confirme la bonne santé de ventes de Mac

D'une année sur l'autre, les ventes affichent une croissance de 37%. Bien entendu, ce chiffre est plus élevé que l'ensemble du secteur. Toutefois, comparé à l'ensemble de l'industrie PC, Apple reste un petit acteur et pour mieux se rendre compte de ce que j'écris, je vous propose une comparaison mondiale:

Les ventes de Mac progressent... comme celles des PC

Dans trois mois, Apple publiera les résultats de son premier trimestre 2009 ou autrement dit, des ventes de Noël qui s'étalent d'octobre à décembre 2008. Historiquement, c'est toujours un excellent résultat et avec ces nouveaux portables, je ne doute pas que la marque fera encore un carton.

Les ventes de Mac sont donc excellentes, mais je modère les propos tenus par des sites pro-Mac ou par des enthousiastes de tout poil.

Dans le but de mieux comprendre les bons résultats de la marque et sa mutation, il est important de segmenter les revenus générés par les ventes. Le plus simple, c'est de comparer les machines avec le reste des ventes d'Apple, soit les périphériques (iPod et iPhone notamment) et les logiciels.

Ci-dessous, une illustration faisant la comparaison de tous les trimestres depuis 2000 entre le segment des machines de bureau (iMac, Mac mini et Mac Pro), portables (MacBook et MacBook Pro), iPod (l'ensemble de la gamme), périphériques (Airport, Cinema Displays, etc.), logiciels (Mac OS X, iLife, iWork, etc.), l'iPhone et l'iTunes Store :

Revenus générés en pourcent par trimestre de 2000 à 2008

Les pics les plus importants se situent dans la période de Noël et reflètent les très bonnes ventes de l'iPod dans cette période. Dans moins de 3 mois, on verra si Apple réussit à faire aussi bien car, maintenant, il y a l'iPhone.

À terme, j'imagine que cet appareil va cannibaliser les ventes d'iPod car il offre les mêmes fonctionnalités.

En résumé, bien que les ventes de Mac affichent des records, c'est surtout l'iPod, l'iPhone et l'iTunes Store qui continuent d'assurer la progression des ventes. Ci-dessous, un petit historique des ventes d'iPod:

Nombre d'iPod vendus de 2002 à 2008

Depuis son lancement le 23 octobre 2001, Apple a écoulé 174 millions d'appareils. Ce succès doit être comparé à Sony qui a vendu plus de 340 millions de Walkman à travers le monde... mais en 20 ans.

Ci-dessous, un graphique qui montre le nombre d'iPod vendus et le coût moyen par iPod:

Le coût moyen par iPod continue de baisser (150 dollars)

Le prix moyen de l'iPod vendu continue de baisser. Outre les capacités de stockage qui augmentent chaque année dans les iPod d'entrée de gamme, les gens vont (comme moi) opter pour l'iPhone qui permet de fusionner deux appareils en un.

Mais assez parlé de cette "vieille" affaire! Le produit phare cette année, c'est assurément l'iPhone. Ce fantastique appareil qui existe seulement de depuis 15 mois et sans conteste celui qui a eu le plus de succès chez Apple. À mon avis, il est même sur le point de transformer encore plus profondément Apple et le reste de l'industrie!

Après 5 trimestres, c'est le décollage

Très franchement, ce succès s'explique plus par le fait que l'iPhone est disponible depuis le 11 juillet dans 57 pays et d'ici peu, dans 23 autres pays que parce qu'il intègre la 3G ou le GPS dans sa seconde version.

Tous les pays qui ont ou auront l'iPhone

C'est évident, ce téléphone révolutionnaire et qui a encore quelques défauts de jeunesse est en train d'influencer tout le secteur.

Dans l'annonce, Steve a tenu à préciser que lors de ce dernier trimestre, Apple a vendu plus d'iPhone que Research In Motion Limited (RIMM) avec son BlackBerry. Pour Apple, c'était la référence à battre.

Bien entendu, je ne pense pas que RIMM perde beaucoup de terrain en entreprise car le clavier en "dur" des BlackBerry reste plus pratique que celui de l'iPhone. Toutefois, RIMM prépare un BlackBerry sans clavier pour la fin de l'année... preuve qu'elle souhaite également être présente sur ce marché.

La réponse de BlackBerry? Le Storm (orage)

Il ne faut pas oublier que si Apple est encore un petit constructeur de téléphone mobile, il commence à être important dans le segment Smart Phone (ou téléphone intelligent) ce qui est de bon augure pour le futur car c'est ce secteur qui est en pleine progression.

Néanmoins, au-delà de la nouveauté, il faudra voir si Apple arrive à confirmer ces bons résultats dans les trimestres à venir car avec un seul téléphone au catalogue, le choix est plutôt restreint. Bien sûr, la marque offre différentes configurations 8GB ou 16GB en noir ou blanc mais c'est le même téléphone, je pense que ça sera difficile de croître sur le long terme avec aussi peu de choix. Un peu à l'image de l'iPod, ce dernier a rencontré un grand succès lorsqu'il a été décliné en plusieurs modèles et prix.

Parler de l'iPhone me conduit naturellement à parler de son compagnon de route: iTunes. L'air de rien, cette application qui n'était qu'un lecteur mp3 de plus en 2001 a toujours plus de fonctionnalités. Dans sa version 8, Apple essaie de tout centraliser pour vos achats numériques... et plus d'une entreprise envie Apple pour cette application.

Pour s'en convaincre, il suffit de regarder le bordel que c'est chez Sony Ericsson ou d'autres concurrents pour comprendre encore une fois la magie d'Apple. Tous les concurrents ont développé séparément les différents éléments sans vraiment réfléchir à l'ensemble et la facilité d'utilisation des clients.

Avec iTunes et l'iTunes Store, plus de problème ou presque. Apple a annoncé que 200 millions d'applications avaient déjà été téléchargées... en 3 mois. C'est énorme et tout le monde, y compris Apple, est surpris par ce résultat.

Sans le dire ouvertement, Steve pense que ce système d'achat et d'utilisation va révolutionner la manière dont les gens acquièrent et utilisent les applications. Je ne suis pas loin de penser la même chose.

Bien que le nombre d'applications téléchargées soit impressionnant, cette bonne nouvelle ne se reflète pas dans les résultats financiers de l'iTunes Store:

Historique des ventes de l'iTunes Store

Pour expliquer cette faible progression, on peut mettre en avant deux théories:

D'une façon ou d'une autre, la plupart des concurrents et des analystes se sont mis le doigt dans l'oeil quand ils disaient que ce système ne fonctionnerait pas. Aujourd'hui, l'iTunes Store génère un chiffre d'affaires de 3.3 milliards de dollars et ce n'est qu'un début.

Enfin, quand Steve a lancé l'iPhone en 2007, il avait prédit que sa compagnie en vendrait 5 millions en 2007 et 10 millions en 2008. Non seulement ces prévisions avaient été la risée des concurrents et quelques analystes, mais en plus, Apple a atteint cet objectif avec 3 mois d'avance!

Dans le Business, une des premières choses qu'on vous apprend, c'est "de ne pas sous-estimer la concurrence". Plus que jamais, ce motto reste d'actualité et Apple a brillamment démontré qu'on pouvait venir d'un autre secteur et faire bien, si ce n'est mieux, que les dinosaures de la place.

Conclusions

Voilà, encore une fois, Apple confirme sa bonne santé financière, mais aussi ses engagements auprès de l'environnement.

En ce qui concerne la présence de Steve, elle a vraiment été bien accueillie puisque les analystes souhaitent avant tout être rassurés. Il a eu un discours enthousiaste et très positif ce qui a eu le mérite de donner encore plus de valeur aux excellents résultats.

Pour le reste, l'action Apple a été mal menée en bourse ces derniers mois (quelle action ne l'a pas été?) et elle affichait une petite forme avant l'annonce des résultats:

Le titre a clôturé à 91.49 après avoir dépassé 180 dollars il y 2 mois!

Au lendemain de l'annonce, le titre semble gagner 10%. Toutefois, malgré ces bons résultats et un objectif pour le prochain trimestre qui reste positif, Apple ne souhaite pas faire d'annonce trop prometteuse et c'est une habitude chez eux.

Très franchement, je ne pense pas que la période économique incertaine que nous allons traverser influence beaucoup Apple. Je pense même qu'Apple est une des seules boîtes qui va traverser tout ça sans trop de problèmes. Bien sûr, pour ceux qui ont acheté le titre à 180 dollars, ils vont trouver le temps long...

Pourquoi Apple devrait être préservée des prochains remous économiques?

Et bien d'abord, parce que contrairement à d'autres entreprises, Apple dispose d'un trésor de guerre qui se chiffre désormais à 25 milliards de dollars en cash. De plus, elle a zéro dette et dispose de beaucoup d'idées dans ses cartons (ou dans l'esprit de ses employés).

D'ailleurs, comment se débrouille le département Recherche et Développement? Il va bien merci... il connaît même une bonne inflation d'une année sur l'autre:

De 2007 à 2008, le budget R&D a augmenté de 41%!

Avec une augmentation aussi importante du budget et des dépenses, il y a fort à parier que d'autres nouveautés verront le jour dans les prochains mois.

Je ne reste pas dupe pour autant et bien que l'ouverture d'un Apple Store en Suisse se soit concrétisée 7 ans après la première aux USA, je trouve que la gamme Mac pourrait contenir 2 ou 3 machines de plus. Je pense aussi que 15 mois sans mise à jour pour le Mac d'entrée de gamme ou 11 mois pour le haut de gamme, c'est un peu du foutage de gueule. Et je ne parle pas de la garantie standard... ridicule pour une boîte qui dit produire les meilleures machines du monde.

Mais je garde le meilleur pour la fin: enlever le chipset FireWire (0.8 dollars plus 1.2 dollar pour le connecteur?) sur le MacBook alors qu'on présente des chiffres pareils? C'est carrément naze!

Pendant ce temps, je vous soumets mon classique historique, année après année, de la part des revenus qui est liée au Mac et aux autres produits avec une nouveauté de taille:

La courbe semble s'aplanir...

En fait, ce graphique respecte les chiffres publiés par Apple dans le cadre d'une comptabilité Generally Accepted Accounting Principles (GAAP), mais dans la réalité, cette courbe serait assez différente (60% pour les périphériques) si on n'appliquait pas les règles GAAP... en d'autres mots, Apple aurait généré 3.8 milliards de dollars en plus pour son chiffre d'affaires et 1.3 milliard pour le bénéfice! C'est énorme pour ne pas dire monstrueux.

La dernière surprise est venue de la marge... toujours aussi élevée à 34.7% sur le dernier trimestre et 34.3% sur l'année. En effet, lors de la dernière présentation des comptes, Apple avait prévenu que la marge serait réduite autour de 30% à cause d'un nouveau produit.

Trois mois plus tard, à part les nouveaux portables et iPod, rien de neuf sous le soleil et la marge est toujours aussi haute. Questionné sur ce point, Apple n'a pas fait de commentaire en particulier en précisant tout simplement qu'elle suivait de près l'évolution des prix de la concurrence et qu'en fin de compte, elle avait bénéficié de bons prix d'achat sur les composants durant ce dernier trimestre... dommage de ne pas en faire profiter ses clients!

Quand les différents analystes ont demandé si Apple allait sortir des machines à bas prix, Steve a répondu qu'Apple ne saurait jamais fabriquer des machines à bas prix. Que pour 500 dollars, les clients auraient de la "daube" (authentique) et que par conséquent, la philosophie et principe de la marque en matière de qualité ne laisserait pas passer ça.

Enfin, avec tous ces milliards, il devient de plus en plus difficile de se représenter ce que ça représente... est-ce qu'Apple est une petite entreprise? Un monstre? Une multinationale tentaculaire? Une boîte de quartier? Plus vraiment, en passant le cap de 32 milliards de dollars au niveau de son chiffre d'affaires, elle accède au top 300 des entreprises dans le monde.

Bien sûr, c'est loin du record Wal-Mart par exemple qui réalise ce chiffre d'affaires en un mois seulement (378 milliards par an). C'est également encore loin des concurrents comme HP (108 milliards), IBM (99 milliards), Dell (61 milliards) ou encore Microsoft (58 milliards).

Néanmoins, c'est autant ou plus que des entreprises comme ABB, SNCF, Coca-Cola, La Poste (France), DuPont, Sharp, Vivendi, Adecco, Lufthansa ou Alcoa. Bref, Apple est en train de devenir une très grosse boîte et elle est en pleine forme...

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