Introduction
Comme tous les 3 mois, Apple a annoncé les résultats financiers de son dernier trimestre.
Pour être précis, Apple a communiqué et commenté le 22 janvier dernier les résultats financiers du premier trimestre de son année fiscale 2008 qui s'étend du 1er octobre au 31 décembre.
C'est M. Peter Oppenheimer, Chief Financial Officer (CFO), qui, avec l'aide de M. Timothy D. Cook, Chief Operating Officer (COO), a présenté ces chiffres via une conférence téléphonique émise en QuickTime.
Pour ceux qui souhaitent avoir un historique ou une vue d'ensemble, je les invite à lire les précédentes humeurs que j'ai écrites sur les résultats financiers d'Apple pour le Q1 2004, Q2 2004, Q3 2004, Q4 2004, Q1 2005, Q2 2005, Q3 2005, Q4 2005, Q1 2006, Q2 2006, Q3 2006, Q4 2006, Q1 2007, Q2 2007, Q3 2007 et enfin Q4 2007.
Pour ceux qui sont plus ou moins habitués à lire cette chronique, ils ne seront pas dépaysés puisque je garde une présentation classique malgré des changements "flagrants" dans les graphiques:
- Les résultats
- Analyses des résultats par secteur d'activité
- Conclusions
Les résultats
Pour tous les lecteurs qui viennent régulièrement ici tous les trimestres, je crains ne pas réussir à leur apporter une montagne de nouveautés ou de détails croustillants.
Comme vous le savez sûrement, Apple a encore présenté d'excellents résultats financiers. C'est donc une humeur sans trop de surprises qui vous attend à l'exception du futur...
Avant d'entrer dans le vif du sujet, il faut savoir que pour le 20ème trimestre consécutif (5 ans!), la "pomme" a annoncé un résultat positif. De plus, ce trimestre correspond aux fêtes de fin d'année et historiquement, Apple a toujours posté des bons résultats pour cette période.
En résumé, le chiffre d'affaires s'établit à 9.6 milliards de dollars (+35% comparé à la même période de l'an dernier) et le bénéfice net à 1.58 milliards de dollars (+57% comparé à la même période de l'an dernier)! De plus, la marge brute s'est arrêtée sur le chiffre impressionnant (indécent?) de 34.7% sur l'ensemble du trimestre!
Dans le but d'avoir une référence, il est important de confronter et comparer ces résultats avec le passé, soit jusqu'en 2000 (année extraordinaire pour Apple et l'ensemble de l'industrie informatique) :
Historique des premiers trimestres de 2000 à 2008
Même si ces dernières années, Apple ne focalise plus sa communication sur les Macs, je présente toujours les ventes "machines" en premier. Pour le premier trimestre 2008, Apple a écoulé 2.319 millions de machines, ce qui représente - encore une fois - un record historique sur les 30 ans de la marque!
Trimestre après trimestre, les ventes augmentent y compris pour les modèles de bureau qui n'avaient plus connu de croissance depuis des années! Ci-dessous, je vous propose une illustration des ventes entre les machines de bureau et les portables:
Historique des ventes par segment et par trimestre
Sans surprise, ce sont les portables (laptops) qui ont fait décoller les ventes ces dernières années aidés par les machines de bureau (desktops) depuis deux trimestres.
Période oblige, l'iPod a également connu un grand succès puisque le record de l'an dernier a été battu! Pour les trois derniers mois, ce sont plus de 22 millions de petits baladeurs qui ont trouvé preneur et qui ont rapporté à Apple pratiquement 4 milliards de dollars. Ce dernier exercice porte le total des ventes d'iPod à plus de 141 millions d'unités. Ci-dessous, un historique qui retrace les 6 premières années de la vie de l'iPod:
Après tout juste 6 ans d'existence, l'iPod se porte de mieux en mieux
On commence à bien reconnaître le pic caractéristique des fêtes de fin d'année... attendons de voir les résultats pour Noël 2008!
Enfin, un dernier produit est venu s'ajouter au catalogue de notre marque fétiche: l'iPhone. Bien que ce produit ne soit disponible qu'aux USA, Grande Bretagne, Allemagne et France, Apple a réussi à en vendre plus de 3.7 millions exemplaires. En moyenne, ça représente 20'000 iPhone par jour... et Apple a encore confirmé que pour 2008, quelque 10 millions d'exemplaires devraient trouver preneur.
Voilà pour les faits...
Analyse des résultats
Je ne vais rien dire de neuf: Apple va bien et ça se voit!
Globalement, les revenus générés par la vente des machines doivent être comparés au reste des ventes d'Apple, soit les périphériques (iPod notamment) et les logiciels. Ci-dessous, une illustration faisant la comparaison des troisièmes trimestres entre le segment machines de bureau (iMac, Mac mini et Power Pro), portables (iBook et PowerBook), iPod, périphériques (Airport, Cinema HD Display, etc.), logiciels (Mac OS X, iLife, iWork, etc.), l'iTunes Music Store et enfin, l'iPhone:
Revenus générés par premier trimestre de 2000 à 2008
Pour ceux qui sont attentifs, ils remarqueront un nouveau segment: l'iPhone. Celui-ci paraît ridicule puisqu'il n'affiche que 241 millions de dollars... mais il est en pleine croissance. Cette courbe sera certainement plus significative dans 6 ou 12 mois.
Il y a néanmoins une courbe qui est plus significative que toutes les autres: l'iPod. Avec l'introduction de l'iPod touch, Apple a fait un véritable tabac puisque comme les graphiques suivants le montrent, le prix moyen de l'iPod vendu a connu une forte progression:
Pour le dernier trimestre, le prix moyen remonte la pente
Après une baisse constante depuis début 2006, on retrouve le prix moyen de l'iPod à 181 dollars contre 159 pour le trimestre précédent. Cette hausse de 14% ne peut être expliquée que par le succès d'un modèle comme l'iPod touch.
Personnellement, j'attends la sortie de la version 32GB pour franchir le pas et remplacé mon iPod "classic"... c'est dire si ce produit m'intéresse.
Et les Macs dans tout ça? Et bien ça va! Les ventes sont en hausse et avec le petit dernier MacBook Air, je m'attends à voir ce segment décollé encore plus. J'ajoute également que c'était le moment qu'Apple ajoute une nouvelle machine à sa gamme même si cette dernière est très spécifique à un marché de niche... mais qui est en pleine croissance!
Il ne reste plus qu'à introduire un petit Mac Pro mini et je serai heureux (mais oui, après la paix dans le monde, la pollution et une nouvelle copine).
Enfin, il y a également un résultat très positif et il concerne l'iTunes Store:
Revenus par trimestre de l'iTunes Store depuis 2003
Avec le lancement de la "location", on verra si ce segment prendra encore plus d'importance dans les mois et années à venir... personnellement, je n'ai aucun doute sur ce point.
Conclusions
Apple continue son bonhomme de chemin comme si rien ne pouvait gripper la machine... et ce n'est pas les commentaires "prudents" qu'Apple a faits et que le titre à perdu 20% sur quelques jours qui vont changer le destin de la compagnie.
Malgré tout, j'aime rappeler qu'Apple reste un acteur mineur en terme de volume de machines si on compare la marque au reste de l'industrie. Ci-dessous, un petit tableau pour illustrer mes propos sur l'année 2007 qui vient de se terminer pour toute l'industrie informatique:
Comme on peut le voir, la progression absolue de machines vendues est excellente mais quand on compare ce résultat au reste du secteur, ce n'est pas aussi extraordinaire que ça. Et puis surtout, Apple reste loin derrière des constructeurs connus et moins connus comme HP, Dell, Acer, Lenovo ou Toshiba qui ont respectivement écoulé 49, 38, 24, 20 et 11 millions de modèles en 2007.
Bien sûr, je ne nie absolument pas l'influence qu'Apple a sur cette industrie! Au contraire, je suis même convaincu que sans Apple, ça serait vraiment beaucoup plus ennuyeux. Je tenais simplement à relativiser le succès de la marque.
Comme d'habitude, je compare également ce que le Mac représente dans les revenus d'Apple:
Le Mac compte pour 38% des revenus d'Apple
Dans le but de mieux montrer l'évolution des revenus de la marque, j'ai également affiné cette image en la divisant par segment:
Trimestre après trimestre, l'évolution de chaque segment
Avec un cash toujours plus indécent (18 milliards de dollars!), une valeur boursière qui s'est un peu effritée (114 milliards de dollars), Apple n'a rien à craindre et continue son chemin.
Néanmoins, dans tout ce tableau idyllique, il y a tout de même une fausse note. À la fin de la conférence, Apple a refroidi les attentes des investisseurs pour le prochain trimestre... pas de beaucoup mais ça a suffi pour faire souffler un petit vent de panique sur les actions Apple.
Enfin, si une récession intervient ou que l'économie se trouve fortement ralentie, je suis certain qu'Apple saura tirer son épingle du jeu car contrairement à beaucoup d'autres, elle a pris le virage du numérique et a su en tirer des bénéfices.
À dans 3 mois pour voir la suite!
