Introduction
Comme tous les 3 mois, Apple a annoncé les résultats financiers de son dernier trimestre.
Pour être précis, Apple a communiqué et commenté le 25 avril dernier les résultats financiers du second trimestre 2007 de son année fiscale qui s'étend du 1er janvier au 31 mars 2007.
C'est M. Peter Oppenheimer, Chief Financial Officer (CFO), qui, avec l'aide de M. Timothy D. Cook, Chief Operating Officer (COO), a présenté ces chiffres via une conférence téléphonique émise en QuickTime.
Pour ceux qui souhaitent avoir un historique ou une vue d'ensemble, je les invite à lire les précédentes humeurs que j'ai écrites sur les résultats financiers d'Apple pour le Q1 2004, Q2 2004, Q3 2004, Q4 2004, Q1 2005, Q2 2005, Q3 2005, Q4 2005, Q1 2006, Q2 2006, Q3 2006, Q4 2006 et enfin Q1 2007.
Pour ceux qui sont plus ou moins habitués à lire cette chronique, ils ne seront pas dépaysés puisque je garde une présentation classique malgré des changements "flagrants" dans les graphiques:
- Les résultats
- Analyses des résultats par secteur d'activité
- Conclusions
Les résultats
Tout ça va devenir bien lassant pour les lecteurs car une fois de plus, Apple présente d'excellents résultats financiers. Faute de pouvoir se mettre sous la dent des nouveautés incroyables et révolutionnaires (il est trop tôt pour parler de l'Apple TV), je vous propose encore une fois une humeur sans réelle surprise.
Avant d'entrer dans le vif du sujet, il faut savoir que pour 17e trimestre consécutif, la "pomme" a annoncé un résultat positif.
En résumé, le chiffre d'affaires s'établit à 5.26 milliards de dollars (+20% comparé à la même période de l'an dernier) et le bénéfice net à 770 millions de dollars (+87% comparé à la même période de l'an dernier)! De plus, la marge brute s'est arrêtée à 31.2 % sur l'ensemble du trimestre!
Dans le but d'avoir une référence, il est important de confronter et comparer ces résultats avec le passé, soit jusqu'en 2000 (année extraordinaire pour Apple et l'ensemble de l'industrie informatique) :
Historique des seconds trimestres de 2000 à 2007
Même si ça fait un moment qu'Apple ne focalise plus sa communication sur les Macs, je présente toujours les ventes "machines" en premier. Pour le second trimestre, Apple a écoulé 1.512 million de machines, ce qui est un peu moins bien que le premier trimestre 2007 (1.606 million). Historiquement, les ventes sont plus fortes dans la période de Noël et cette baisse n'est donc pas significative. Ci-dessous, une illustration qui démontre bien ces propos et fait la distinction entre les machines de bureau et les portables:
Historique des ventes par segment et par trimestre
Enfin, on ne peut pas oublier l'iPod. Pour ces trois derniers mois, c'est 10.549 millions de petits baladeurs qui ont trouvé preneur et qui ont rapporté à Apple 1.689 milliards de dollars. C'est moitié moins que le premier trimestre… Ce dernier exercice porte le total des ventes d'iPod à plus de 99 millions d'unités. Ci-dessous, un historique qui retrace les 5 premières années de la vie de l'iPod:
Après plus 5 ans d'existence, l'iPod ne connaît pas vraiment la crise
Quelques jours après la clôture trimestrielle, Apple annonçait qu'elle venait de vendre son cent millionième iPod! Pour rappel, Sony a vendu 340 millions de Walkman.
Voilà pour les faits…
Analyse des résultats
Bon, pour être franc, peu de reproches peuvent être faits à Apple pour ce second trimestre et ce, même si la marque vient d'annoncer un retard important dans la sortie de son prochain système d'exploitation.
Annoncé pour le printemps 2007 depuis près d'un an, Apple a dû, semble-t-il, faire un choix entre les ressources à fournir pour son iPhone et Mac OS X 10.5. La nouvelle date? Octobre 2007! C'est tout de même un retard de 4 à 6 mois.
On est encore loin du retard de 2 ou 3 ans qu'affichait Windows Vista à sa sortie, mais j'espère que la marque ne va pas se mettre au niveau de Microsoft dans l'évaluation du temps nécessaire au développement de ses produits!
Encore une fois, Apple fait le choix et met la priorité sur autre chose que le Mac… c'est navrant mais la réalité économique et la pression que la marque s'est mise toute seule pour la sortie de ce nouveau gadget ne laisse pas trop de choix.
Alors que ce téléphone est attendu aux USA uniquement, on fait attendre le monde entier pour une mise à jour majeure du système d'exploitation… c'est ce qu'on appelle un choix inique.
De plus, je continue de penser qu'il manque un modèle important dans la gamme actuelle de machines sans écran. En effet, entre un Mac mini à CHF 869.- (619 euros) et un Mac Pro à CHF 3'599.- (2'499 euros), il n'y a rien. Aucun modèle sans écran entre ces deux extrêmes… mais on l'a bien compris, la priorité cette année, ce n'est pas le Mac.
Globalement et dans le but de comprendre les résultats positifs de la marque, les revenus générés par la vente des machines doivent être comparés au reste des ventes d'Apple, soit les périphériques (iPod notamment) et les logiciels. Ci-dessous, une illustration faisant la comparaison des premiers trimestres entre le segment machines de bureau (iMac, Mac mini et Power Mac), portables (iBook et PowerBook), iPod, périphériques (Airport, Cinema HD Display, etc.), logiciels (Mac OS X, iLife, iWork, etc.) et l'iTunes Music Store:
Revenus générés par second trimestre de 2000 à 2007
Pour ceux qui suivent attentivement, ils ont remarqué que je ne mentionne pas les résultats de l'Apple TV et pour cause. La seule remarque que le management a bien voulu faire sur ce sujet peut se résumer ainsi: "Nous sommes très contents du lancement de ce produit!"
Après seulement quelques semaines de commercialisation, Apple a surtout souhaité garder l'information pour elle.
Comme on le voit, la progression est globale année après année. Toutefois, ce qui n'apparaît pas clairement, c'est la progression des ventes Mac et ci-dessous, je propose une vision focalisée sur ce point:
Machines vendues par second trimestre de 2000 à 2007
Comme on peut le voir, les ventes de machines sur le second trimestre sont bonnes comparées aux 5 dernières années… et pour la première fois, Apple fait mieux que 2000 (+474 mille ou +45 %).
Comme d'habitude, un des principaux stimulants au succès financier d'Apple, est l'iPod bien sûr et ce, même si les ventes sont presque 50 % inférieures au premier trimestre.
Il est difficile de savoir quel modèle se vend le plus mais grâce au graphique ci-dessous, on peut se rendre compte du prix moyen par iPod, trimestre après trimestre, et donc en déduire lequel a le plus de succès:
Le coût moyen par iPod a encore baissé pour s'arrêter à 160 dollars
Au trimestre précédent, la moyenne était de 163 dollars et c'est donc une faible baisse. Toutefois, comparé au second trimestre 2006, on est passé de 201 à 160 dollars (-21 %).
Il ne fait donc aucun doute que la plupart des modèles vendus, trimestre après trimestre, sont des iPod shuffle et il est probable que cette tendance s'accentue encore lors des trimestres à venir. Seul un modèle haut de gamme "différent" avec un grand écran ou de nouvelles fonctionnalités (Wi-Fi?) pourra inverser cette tendance.
Enfin, il y a également un résultat très positif et il concerne l'iTunes Store:
Revenus par trimestre de l'iTunes Store depuis 2003
Alors que les résultats affichaient une croissance continue, tout s'était un peu arrêté en 2006. Pire encore, les résultats 2006 étaient même en baisse! Un comble pour un produit d'avenir…
Mais depuis le premier trimestre 2007, les résultats sont à nouveau en hausse et d'une façon importante. Gageons que les nouveaux films ou que le renoncement des DRM chez EMI confirment cette tendance.
Grâce à son catalogue de 5 millions de morceaux, 350 séries ou émissions TV et 400 films (catalogue ridicule), l'iTS a déjà écoulé 2.5 milliards de morceaux, 50 millions d'émissions TV et plus de 1.3 million de films.
De plus, il ne faut pas oublier que ce chiffre n'englobe pas seulement les ventes de l'iTS, mais également les ventes des accessoires d'iPod fabriqués par Apple et par d'autres ainsi que les services iPod.
Conclusions
À part le retard annoncé pour le système 10.5, tous les voyants sont au vert.
La croissance est là et le cash s'entasse comme si Apple prévoyait d'ouvrir une banque ou un fond de pension!
Sans rire, le cash est passé à 12.6 milliards de dollars. C'est tout simplement ridicule et pour bien comprendre pourquoi, il faut savoir que sur les 770 millions de dollars de bénéfice net, c'est pratiquement la moitié qui a été générée grâce aux intérêts de ce pactole.
Je ne suis pas forcément pour le paiement de dividendes, mais j'aimerais bien savoir ce qu'Apple veut faire d'une fortune pareille.
Plus que jamais, Apple focalise sur autre chose que le Mac. Tout d'abord l'iPod, l'iTunes Store, l'Apple TV et bientôt, l'iPhone. Cette évolution peut se vérifier assez simplement en regardant le graphique suivant:
Le Mac compte pour moins de 43 % des revenus d'Apple
Lors de la conférence téléphonique, Timothy D. Cook a promis que 2007 verrait encore des nouveautés. Info ou intox?
Ce qui est sûr, c'est qu'Apple va merveilleusement bien malgré le fait qu'elle ne fasse aucun effort particulier pour ouvrir des magasins en Europe. À l'heure où j'écris ces lignes, on trouve 1 magasin en Italie (Rome), 4 au Canada (dont 3 à Toronto… cherchez l'erreur), 7 au Japon (alors que c'est un marché qui se porte mal), 9 en Angleterre et 149 aux USA.
C'est un peu désespérant de rentrer dans une FNAC ou un autre magasin spécialisé et de voir les Mac et autres iPod coincés dans un coin avec pas grand monde pour en parler.
À toutes fins utiles, je signale que lors de ce dernier trimestre, le Japon a réalisé 16 % des revenus d'Apple alors que l'Europe en a engrangé 24 %. Enfin, au niveau mondial, un magasin engendre un chiffre d'affaires d'environ 20 millions de dollars par an.
J'ai peine à croire que ça n'intéresse personne dans des grandes villes à fort pouvoir d'achat comme la Suisse, la France ou l'Allemagne.
