Résultats financiers d'Apple, année 2006
Introduction
Comme tous les 3 mois, Apple a annoncé les résultats financiers de son dernier trimestre.
La récente annonce du 18 octobre dernier est un peu particulière puisqu'Apple a présenté les résultats de son quatrième trimestre 2006 et par extension, les résultats de son année fiscale 2006. Pour rappel, l'année fiscale pour Apple s'étale du 1er octobre au 30 septembre.
C'est M. Peter Oppenheimer, Chief Financial Officer (CFO), qui, avec l'aide de M. Timothy D. Cook, Chief Operating Officer (COO), ont présenté ces chiffres via une conférence téléphonique émise en QuickTime le 18 octobre dernier.
Pour ceux qui souhaitent avoir un historique ou une vue d'ensemble, je les invite à lire les précédentes humeurs que j'avais écrit sur les résultats financiers d'Apple pour le Q1 2004, Q2 2004, Q3 2004, Q4 2004, Q1 2005, Q2 2005, Q3 2005, Q4 2005, Q1 2006, Q2 2006 et enfin Q3 2006.
Puisque je suis en vacances, j'ai pris le temps de rédiger cette humeur qui, globalement, garde la structure suivante:
- Présentation objective des résultats
- Analyses des résultats par secteur d'activité
- Conclusions
Vu que l'on arrive au terme d'une année, il est toujours bon d'avoir un regard sur le passé d'Apple. Ci-dessous, un tableau qui retrace les principaux jalons de notre marque préférée depuis 1984:
Je sais, cette image est grande, vous avez qu'à acheter un 24 pouces Dell;-)
Les résultats
Vu le succès que connaît l'iPod et en général les produits Apple, vous n'avez pas été très surpris d'entendre que les résultats ont été - encore une fois - excellents! En bref, notre marque préférée a généré un chiffre d'affaires de 4.837 milliards de dollars (+31% comparé à la même période de l'an dernier) et un bénéfice net de 546 millions de dollars (+26% comparé à la même période de l'an dernier)! De plus, la marge brute s'est arrêtée à 29.2% sur l'ensemble du trimestre et de l'année!
Dans le but d'avoir une référence, il est important de confronter et comparer ces résultats avec le passé, soit jusqu'en 2000 (année extraordinaire pour Apple et l'ensemble de l'industrie informatique) :
Historique des quatrièmes trimestres de 2000 à 2006
Grâce à ce dernier trimestre, Apple boucle l'année fiscale avec le meilleur résultat de toute son histoire puisqu'elle a généré un chiffre d'affaires annuel de 19.315 milliards de dollars (+38% comparé à 2005) et un bénéfice net de 1.993 milliards de dollars (+49% comparé à 2005)!
Comme on le dit souvent, une illustration en dit bien plus que des mots:
Historique financier depuis 1987
Ce que ce graphique illustre bien, c'est que le retour du fondateur a eu un impact profond sur les résultats de la société depuis 1997... date du rachat de la société NeXT. Je n'oublie pas l'ancien patron, Gil Amelio, qui ne démérite pas car c'est lui qui est à la base des Power Macintosh G3 qui relança la marque auprès des aficionados.
Enfin, ce dernier trimestre a encore accentué les parts de marché entre les machines portables et les desktops:
Historique des ventes par segment et par trimestre
Le même tableau, mais avec le pourcentage relatif aux segments
En bref, Apple affiche des résultats insolents et elle ne devrait pas s'arrêter là puisque les dirigeants ont déjà annoncé que "en terme de produits, l'année 2007 sera la plus excitante de toute son histoire".
Analyse des résultats
Depuis quelques semaines, Apple n'a plus que des machines à processeur Intel dans son catalogue. Quand on y repense...
Est-ce que ça change quelque chose? Non, pas vraiment, à part le fait que nos machines se traînent moins par rapport à des PC équivalents.
Toutefois, est-ce que les ventes ont significativement progressé? Non!
Vous n'êtes pas d'accord? Vous pensez que je suis de mauvaise foi?
Un peu seulement, mais laissez-moi développer un peu mon argumentaire: depuis quelques années, tous les instituts de sondages qui savent tout mieux que les autres nous affirment que le Mac prend toujours un peu plus de parts de marché.
Il faut être prudent avec ce genre d'affirmation car il est très difficile de pouvoir donner des chiffres absolus dans ce domaine mais on peut néanmoins se risquer à une analyse.
Tout d'abord, il faut reconnaître que 2006 a été une des meilleures années pour la marque mais pas uniquement au niveau de ses finances... les Mac ont eux aussi battus un record puisque ce n'est pas moins de 5.303 millions de machines qui ont trouvé un foyer cette année fiscale.
Ce chiffre n'a tout simplement jamais été atteint de toute l'histoire d'Apple et ce petit graphique l'illustre très bien:
Un dernier record après 1995, 2000 et 2005!
Toutefois, que représente ces chiffres vis-à-vis des PC?
J'ai souvent entendu des théories et des estimations qui reposaient plus sur des sentiments et des impressions que des faits!
Personnellement, je sais que depuis des années on parle beaucoup du Mac et ces derniers résultats attestent de la bonne forme des ventes. Toutefois, est-ce que pour autant les ventes gagnent du terrain par rapport aux PC?
Répondre à cette question, c'est dans le fond comprendre si le Mac est de plus en plus adopté auprès de l'ensemble des utilisateurs informatiques ou s'il s'agit plus d'une mode sans réel fondement.
Pour mieux comprendre où je veux en venir et vu qu'on parle souvent bagnole sur Cuk, on pourrait faire une analogie avec Ferrari: ce n'est pas parce qu'on parle sans arrêt des nouveaux bolides qui sortent des usines de Maranello que Ferrari vend plus de bagnoles. Pour info, Ferrari produit environ 5'000 véhicules par an et à 10% près, c'est le même chiffre depuis 20 ans!
Bref, combien de PC se sont vendus ces dernières années face à Apple?
Par exemple, pour le second trimestre 2006, Gartner a publié une statistique mentionnant qu'Apple détenait 4.6% du marché contre 4.3% une année plus tôt sur le marché américain. Une progression en somme.
Toutefois, si on prend l'ensemble de l'année 2005 dans le monde entier par exemple, on obtient d'autres chiffres puisque le nombre total de machines vendues se montait à 211.8 millions de PC dont 4.7 millions pour Apple.
Si je sais encore compter, on arrive donc au chiffre délirant et astronomique de 2.2%...
Bien sûr, on peut aussi réaliser cet exercice sur d'autres années:
Bien que 2005 indique une légère reprise, on ne peut pas dire que le résultat de cette analyse soit très probant.
Alors oui, j'en entends déjà me dire que le Mac se garde plus longtemps, qu'on le jette moins (au prix où ils sont, c'est normal hein!). Mais il n'empêche que quand on parle d'un concurrent qui reprend des parts de marché, on ne parle généralement pas en dixièmes de pourcent!
Regardez Firefox, ce formidable petit navigateur qui a, en l'espace de quelques années, prit entre 10 et 15% des parts à Internet Explorer alors que celui-ci dominait à 98% la toile il n'y a même pas 5 ans!
Enfin, ceci n'était qu'une appréciation personnelle mais à force d'entendre ici et là qu'Apple reprend des parts de marché, je souhaitais remettre une peu l'église au milieu du village.
Pour la suite et dans le but de comprendre les bons résultats de la marque, les revenus générés par la vente des machines doivent être comparés au reste des ventes d'Apple, soit les périphériques (iPod notamment) et les logiciels. Ci-dessous, une illustration faisant la comparaison des quatrièmes trimestres entre le segment machines de bureaux (iMac, Mac mini et Power Mac), portables (iBook et PowerBook), iPod, périphériques (Airport, Cinema HD Display, etc.), logiciels (Mac OS X, iLife, iWork, etc.) et l'iTunes Music Store :
Revenus générés par quatrième trimestre de 2000 à 2006
Ci-dessous, le même graphique mais qui représente l'année:
Revenus générés par an de 2000 à 2006
Voilà, bien que l'année soit excellente dans son ensemble, il y a tout de même quelques trucs qui sont notables et pourraient être inquiétants à l'avenir.
Pour commencer, Apple a vendu en 2006 16% de machines en plus qu'en 2000. Toutefois, financièrement, c'est 7.37 milliards de dollars qui ont été générés contre 6.86 milliards en 2000. Ce résultat est uniquement du à la baisse du prix moyen des machines.
On peut également remarquer que les secteurs périphériques et logiciels sont relativement stables ces deux dernières années mais l'arrivée d'une éventuelle "iTV box" pour Noël changera peut être la donne.
Enfin, il y a deux secteurs qui ont particulièrement attiré mon attention: iPod et iTunes Store...
En effet, les ventes d'iPod sont bonnes mais ne progressent plus et l'iTunes Store stagnent. Pour illustrer ces propos, je vous propose quelques illustrations:
Nombre d'iPod vendus de 2002 à 2006
Alors voilà, le 23 octobre 2001, il y a pratiquement 5 ans, Apple lançait ce petit iPod et depuis, c'est plus de 67 millions d'appareils qui ont trouvé preneur. Ce succès est relatif quand on sait que Sony a vendu plus de 340 millions de Walkman à travers le monde... mais c'est un bon début.
Ci-dessous, un graphique qui montre le nombre d'iPod vendus et le coût moyen par iPod:
Le coût moyen par iPod reste stable à 179 dollars
Ce qui est un peu plus inquiétant malgré la réussite de l'iPod, c'est l'iTunes Store qui stagne alors que depuis peu, il intègre également quelques films.
Alors que les ventes d'iPod progressent et que le contenu et la disponibilité de ce magasin virtuel augmentent, les ventes sont mauvaises et pratiquement personne ne s'émeut de ce constat:
Historique des ventes de l'iTunes Store
Comme on peut le voir, les ventes sont en baisses depuis trois trimestres alors que la disponibilité, les contenus et les propriétaires d'iPod sont en augmentations constantes.
Le problème peut se situer à plusieurs niveaux et il faudra encore un peu de patience et quelques chiffres pour pouvoir tirer des conclusions. Gageons que l'arrivée prochaine de plus de films sur le Store et du fameux "iTV box" apportera un nouvel élan à ce secteur.
Conclusions
Globalement, à l'analyse de ces résultats, on se rend compte que la plupart des secteurs d'activité d'Apple sont en forme mais que d'autres ne sont pas aussi prometteurs que ça. Si rien ne venait à évoluer dans ces secteurs, il y aura probablement une remise en cause du modèle économique d'Apple, soit un prix "unique" et son hégémonie sur ce marché.
Mais qu'est-ce que l'avenir nous réserve maintenant que nous n'avons plus de problème de processeur?
Personnellement, j'avais été attiré l'année dernière par le fait qu'Apple n'avait pas tellement investi dans son secteur "Recherche et Développement", preuve que la migration sur Intel était déjà préparée depuis des années et que les efforts consentis pour y parvenir n'étaient pas si importants que ça.
Mais ce constat est très différent cette année puisque selon l'aveu même de Steve, 2007 verra de grandes nouveautés comme jamais auparavant.
Bon, vous connaissez mon scepticisme quand j'entends des trucs comme ça, je me dis toujours "mais oui... encore du Marketing".
Toutefois, pour une fois, j'aurais tendance à le croire car une chose a beaucoup changé en 2006 par rapport à ces 14 dernières années: le budget "Recherche et Développement"!
Ci-dessous, un bref historique:
Historique du budget alloué à R&D de 1992 à 2006
Comme on peut le voir, c'est plus de 712 millions de dollars qui ont été octroyés à ce département en 2006. Non seulement c'est la plus haute somme jamais atteinte depuis 1992, mais c'est carrément 33% de plus qu'en 2005!
Ce simple constat en dit long sur les investissements qui ont été consentis par la marque dans probablement deux domaines: la téléphonie mobile et la télévision.
Depuis des mois, les rumeurs sur ces deux secteurs et Apple sont intensives et je serais étonné, pour ne pas dire effaré, que rien ne sorte au grand jour dans les prochaines semaines.
La question n'est pas tant de savoir quoi, mais quand?
Pour les fêtes? Dès janvier 2007 à la MacWorld Expo de San Francisco? Patience!
Pendant ce temps, mon traditionnel historique trimestre après trimestre de la part des revenus qui est liée au Mac et aux autres produits:
Comme on le voit, après la "crevasse" du premier trimestre 2006 qui équivaut en fait aux fêtes de Noël 2005, la part Mac et autres à tendance à retrouver un certain équilibre.
A ce sujet, il y a une petite anecdote que j'aimerais partager pour bien montrer qu'aux chiffres, on peut leur faire dire n'importe quoi.
Lors de la conférence téléphonique, le CFO a déclaré qu'Apple était très heureuse de ses résultats et que la part des revenus liée au Mac était de 58% sur l'ensemble du trimestre. J'ai tout d'abord été surpris car m'amusant à faire ce petit graphique tous les trimestres, j'ai pensé que les Macs avaient fait un carton... mais il n'en était rien.
En déclarant ce ratio, Apple a inclus les logiciels et périphériques... ce qui n'est pas vraiment la même chose, vous en conviendrez.
Bref, malgré ce retour à l'équilibre, le premier trimestre 2006 a été tellement important financièrement que sur l'année, on ne retrouve pas le même ratio:
Pour la seconde année consécutive, les Mac représentent moins de 50% des ventes et je ne pense pas que ce ratio va drastiquement changer pour le premier trimestre 2007 (Noël 2006).
Personnellement, je suis heureux qu'Apple ait consacré plus d'argents à son département "Recherche & Développement" car pour moi, c'est là que réside non seulement le succès actuel de la marque, mais surtout, son futur!
Bien sûr, avec plus de 10 milliards de dollars en cash (oui, oui, encore plus de cash), j'aimerais voir Apple prendre plus de risques au lieu de s'asseoir sur ce magot. A l'opposé, il faut savoir que ce n'est pas parce qu'on met 6.6 milliards de dollars dans le département "Recherche & Développement" qu'on ressort avec des idées plus brillantes... n'est-ce pas Microsoft?
Toutefois, je trouve que bien que les campagnes Marketing soient originales, elles sont plutôt rares... et là, c'est définitivement une histoire d'argent. En effet, si vous voulez augmenter votre présence, faire connaître votre marque, montrer la différence, ouvrir des magasins en Europe (!) ça a un coût et ce coût, selon moi, Apple pourrait parfaitement se le permettre.
Enfin, plus que quelques semaines et on devra probablement refaire notre liste pour le père Noël...
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